INTRO
Inspektøren generelle av Troubled Asset Relief Program (Tarp) vil rapportere i dag at den amerikanske ansvar for alle de bailout planene så langt er $ 24 billion . Som vil kjøpe en masse beef jerky. Bare for å sette det i sammenheng, samler den amerikanske regjeringen bare i nabolaget på $ 2,5 billioner i skatt hvert år! La oss innse det, er den amerikanske regjeringen engasjert i en orgie av gjeld utstedelse, penger skapelse, institusjonelle kausjon outs og underskudd utgifter, har slike som aldri har vært sett.
Hva er dine tanker om hvorvidt disse handlingene er inflasjonsdrivende, deflationary, irrelevante eller rett og slett latterlig? Du kan danne din egen mening om det absurde i det hele og la meg en kommentar. I mellomtiden kommer jeg til å fokusere på å klargjøre hvor deflationary og inflasjonsdrivende krefter som virker i den globale økonomien tar oss.
BAKGRUNN
Med billioner av dollar blir brukt, lånt, trykt, utlånt, og garantert, mer enn noen få mennesker har begynt å lure på om det spekteret av historiske prisveksten er rett rundt hjørnet. Forståelig nok så, som de fleste folk generelt får den ideen at når det er en flodbølge av forsyning av alt sin verdi vil tendere til å falle. Dette er like sant for valuta som det er for bananer. Fallet i verdien blir enda verre hvis samtidig din nye hav av tilbud treffer markedet at kundene ikke lenger ønsker produktet.
Den amerikanske dollaren befinner seg i denne posisjonen i dag. Vår regjering er å skape en flom av nye dollar og gjeld å ta den økonomiske krisen, men dette er at effekten av undergrave dollarens verdi og derfor tillit til at andre har i å holde dollar. Så forsyning øker samtidig som etterspørselen faller av, fører til en nedgang verdi. Sikkert er dette en inflasjonsdrivende scenario med altfor mange dollar jage færre og færre økonomiske goder. Kineserne, som holder i overkant av $ 1.5 billioner av sine valutareserver i dollar og egne papir, ser ut til å være bekymret. Kinesiske visestatsminister Wang Qishan hadde dette å si i dag,
"Som en stor reserve valuta-utstede landet i verden, bør USA riktig balanse og riktig håndtere virkningen av dollar forsyning på den innenlandske økonomien og verdensøkonomien som helhet, ..."
Men holde bussen du sier! Er ikke vi midt i en deflationary krise? Boligprisene faller fortsatt, er aksjemarkedet midt i et bear marked dead cat bounce etter kollapse i fjor, misligholder gjeld av alle slag, er konkurser økende, er banker ikke utlån, er mennesker ikke utgifter og staten regjeringer er blakk som økonomien fortsetter å bli verre og folk fortsetter å miste jobbene sine. Sikkert dette er en deflationary scenario med ingen kjøper eller låner noe, mens de som kan er redde og dermed etterspørsel og priser for økonomisk varer faller.
Så hvilken er det, inflasjon eller deflasjon? Kan det være at begge styrkene er på jobb samtidig og at begge er på ulike stadier av deres utvikling? Med andre ord, kan inflasjon og deflasjon være overlappende fenomen? La oss se om vi kan klare opp noen ting som kan gjøre denne vurderingen litt enklere.
DEFINISJONER
La oss starte med definisjonen av inflasjon og deflasjon. Disse dager, nesten alle i media, myndigheter, universiteter, Wall Street, bedrifter og andre steder knytter disse to ordene med enten en stigning (inflasjon) eller falle (deflasjon) i prisene. Det er der forvirringen begynner, da disse blir forvrengt og derfor unøyaktige definisjoner. Milton Friedman, den berømte økonomen av monetaristisk overtalelse, setter den så godt som noen,
"... Inflasjon er alltid og overalt et monetært fenomen."
"Monetary" betyr, hvis du pumpe (økning) eller deflatere (reduksjon) tilførsel av penger (dette inkluderer kontanter og lån), en av effektene av dette vil være å føre til en økning eller nedgang i prisene i markedet. De fleste forstår hvordan dette fungerer når de tenker i forhold til ting de kjøper i markedet, men det er ofte tapt når det kommer til penger selv.
Dette er en av de første observasjonene gjort på begynnelsen av moderne økonomisk studie i 18 th og 19 th århundrer blant de "klassiske økonomene". Det forble en klar og akseptert fenomen inntil en gang mot slutten av 1970-tallet og tidlig 80-tallet. Siden den gang har det blitt gradvis formørket av endringer i ordboken definisjoner og feilinformasjon spres vidt og bredt av våre akademiske, journalistiske, politiske og økonomiske institusjoner, fører til mye forvirring om emnet blant allmennheten. Vennligst referer til en tidligere lett, "Inflasjon, Desinformasjon og behovet for å definere vilkår" , for en mer dyptgående diskusjon om dette emnet.
Hvis du øker pengemengden og tilgjengeligheten av gjelden raskere enn produksjonen av varer og tjenester så prisene vil tendere til å stige. Og det motsatte er også sant at hvis du redusere pengemengden og tilgjengeligheten av gjelden raskere enn produksjonen av varer og tjenester kontrahering i en lavkonjunktur, så prisene vil tendere til å falle. Vi har vært vitne til virkningene av en villmann deflasjon første hånd de siste 18 månedene eller så. Som utlån har mer eller mindre forsvunnet fra markedet, er de varene som disse lånene ville ha vært brukt på ikke blir kjøpt, og dermed faller i pris.
LITT Penge HISTORIE & KONSEKVENSER
Forhåpentligvis har vi avklart definisjonene av inflasjon og deflasjon. Bevæpnet med disse definisjonene, la oss se om dette hjelper oss å oppfatte hva som ligger foran for priser som virkelige mennesker betale for virkelige ting. I 2008 opplevde vi en massiv deleveraging arrangementet, som er en fancy måte å si at utlån kontrakt alvorlig. Dette er deflasjon, ren og enkel som det resulterer i mindre penger blir tilgjengelig i økonomien til å kjøpe ting og dette pågår fortsatt. Imidlertid har myndighetene reagert i navnet til økonomisk stimulans ved å pumpe elver av nye penger inn i coffers av utvalgte banker (med ideen om at de vil låne den) og selskaper i form av bailouts.
La oss kort gå tilbake i tid. The Federal Reserve har vært jevnt økende pengemengden (dvs. trykking penger) siden oppstarten i 1913. Som et resultat av priser har alltid en tendens til å stige og dollaren verdi avta over tid. (Klikk på diagrammene for å se større versjoner)
Monetary Base siden 1913
$ Purchasing Power siden 1913
Blåse opp pengemengden har to deler, trykking og distribusjon av faktiske kontanter dollar og veksten av lån og bank balanserer gjennom fractional reserve banking (dvs. lån skapt ut av tynn luft takket være Federal Reserve Act av 1913). Vi har nå hatt nesten 100 år av denne typen monetær inflasjon og konsekvensene er manifesting seg i nok en økonomisk krise. Spesielt den stadig økende gjeld del av ligningen, per definisjon, har en utløpsdato knyttet til den. På samme måte som det er en grense for hvor mye penger du og jeg kan låne og forventes å betale lånet tilbake, det er helt klart en grense for hvor mye utlån og innlån en nasjon kan gjøre.
USA har vært i stand til å komme unna med dette i lang tid uten å bli en bananrepublikk på grunn av amerikanske dollar rollen som verdens reservevaluta siden slutten av andre verdenskrig (til seierherre bli byttet). Men dette er et tema for en annen essay og amerikanske dollar global reservevaluta status er nå i fare. Den villskap av deflationary gjelden spiral som begynte i fjor og er fortsatt pågående, er direkte proporsjonal med størrelsen av fjellet av gjeld opparbeidet gjennom de siste tiårene.
Tilbake til nåtiden
Hvis du kan følge utviklingen et steg videre, er det finansdepartementet og Federal Reserve forsøker nå å stoppe deflationary spiral (nedgang i utlån) med svært ting som forårsaket utlån sammentrekning i første omgang, ved å blåse opp pengemengden (både dollar og utlån) enda raskere og i langt større grad enn før, faktisk i langt større grad enn det noensinne har vært vitne til i historien. Kort sagt, prøver de å slukke en skogbrann ved å helle et hav av tennvæske på den. Du får bildet.
For å klargjøre, er det penger trykking og gjeld skapelsen at Fed og finansdepartementet er engasjert i å gi "likviditet" til finanssektoren en inflasjon av pengemengden.
På den andre siden av forvirring, kollaps av utlån, leder næringsinntekt, arbeidsinntekt, og den tilhørende verdien av aktivapriser (ex. hus, aksjer, råvarer, kjøkkenvasker, etc) til et tap av tilgjengelige penger og kreditt. Med andre ord er dette en deflasjon av pengemengden eller en reduksjon i mengden av penger tilgjengelig til å kjøpe ting.
I sammendraget er det inflasjons-og deflationary monetære krefter for tiden på jobb i den globale økonomien. Nå, la oss sette hendelser i riktig rekkefølge for perspektiv. Vi har opplevd et århundre med monetær inflasjon, som ender i en massiv gjeld boble som til slutt sprakk, stuper den globale økonomien inn i en deflationary spiral som utløste en panikk statlig respons på episke monetær inflasjon. Siden prisen på ting er en funksjon av pengemengden og med historie og sunn fornuft som guide vår, kan vi forvente like dramatiske bevegelser opp og ned i prisnivåene på de ulike varene tjenester i vår økonomi.
Kanskje en nyttig måte å visualisere siste monetære inflasjons-og deflationary hendelser er å tenke i form av vann (penger og gjeld) samle inn bak en meget stor dam, holder vannet i et stort basseng (vår økonomi). Tenk deg at vannet stiger jevnt over tid (siden 1913), og også heve alt flytende i den (priser). Noen gang lurt på hvorfor en dollar vil ikke kjøpe så mye som det pleide. Nå vet du. Forestill deg at i 2007 hadde vannet steget til et så høyt nivå at den forbanna begynte å svekke og våren lekkasjer (tror sub-prime krisen i 2007). Så i 2008, den forbanna til slutt sprakk under vekten av et århundre med stigende vann. Vannet (alle penger og gjeld) så oversvømmet ut av bassenget (vår økonomi) forårsaker vannivået i bassenget å raser nedover og ta alt som flyter i den ned også (prisene på fast eiendom, aksjer, konsumpriser, Home Depot ting, etc). Nå forestille seg at myndighetene, som var ansvarlig for å pumpe for mye vann inn i bassenget i første omgang, prøv deretter å stabilisere situasjonen ved å prøve å pumpe enda mer vann inn i bassenget raskere enn vannet renner ut. Det er litt av en scene å visualisere. Kan du se det nytteløse i en slik plan? Ikke veldig lyse, men det det er.
Konklusjon & THE FUTURE
Det er viktig å merke seg her at noen prisene vil stige, og noen vil falle, og noen vil gjøre begge deler. Kan du se hvorfor? De tingene som folk, bedrifter, banker og myndigheter stole på (boliglån, kredittkort, auto lån, obligasjons salg, leveraged oppkjøp, etc) til å kjøpe vil avta i pris, fordi lån er ikke lenger der for å kjøpe ting. Dette er effekten av deflasjon. Men husker du at $ 24 billion vi diskuterte i begynnelsen av denne lange essay? Disse pengene må gå et sted! Og hvor det til slutt går, vil det sikkert heve disse prisene.
Den nåværende deflasjon er av gjelden snill og ikke kontanter typen, fordi Federal Reserve kan skrive ut så mye penger som den liker, men det kan ikke gjøre bankene låne ut eller folk og bedrifter låne. Derfor er det eiendeler, varer og tjenester som er kjøpt eller betalt for gjelden som vil avta i verdi og pris, enten de er hus, bil, forbruksvarer, stål, lønn, offentlig ansatt lønn, etc. Det er hva vi ser skje nå.
Men basert på hva vi har diskutert ovenfor, tror jeg det er historiske prisøkninger som kommer for disse eiendelene, varer og tjenester som er i direkte banen til FBI $ 24 billion dollar flash flom blir sluppet løs på økonomien. Denne flommen av penger og kreditt er bundet til å heve prisene på alt den berører.
Her er hvor virkningene av gjelden deflasjon etterfulgt av massive inflasjonen kan ha svært skumle whipsaw effekter. Under gjelden deflasjon alle slags bransjer som min eller gjør ting som vi mennesker bruker til mat, klær, husly, energi og transport satte bremsene på produksjonen både fordi de ikke kan få lån til å betjene sine kapitalintensive (dyrt) bedrifter og fordi som økonomien forverrer de produserer mindre og begynner å avtale operasjonene. Dette går på hele deflasjon perioden og er en ond selv forsterkende syklus som bedrifter kontrakt, slutte å gjøre lån betalinger og legfolk off forårsaker sine långivere til å mislykkes og arbeidsledige folk til å ikke lenger dukke opp i markedet for å kjøpe ting, som fører til enda flere bedrifter går konkurs som igjen fører til enda mindre av de tingene vi trenger for å overleve, trives og funksjonen som minelagt eller produsert. Kort sagt, tilgangen på naturressurser og produksjonskapasitet krymper raskt.
Vel hva som skjer når støvet forsvinner fra denne deflationary perioden avslørende at verdens forsyninger av ting har krympet dramatisk, og plutselig dette redusert mengden av naturressurser og produksjonskapasitet kolliderer med en hoven elv av nye penger blir pumpet inn i økonomien gjennom offentlige og store bank kanaler? Kort sagt, hva skjer når det er mye mindre ting å kjøpe og en hel masse mer penger er tilgjengelig for å kjøpe den. Tyskerne og zimbabwere vite litt noe om dette, for å nevne et par land med erfaring i lange triste historien om disse sakene.
Dessverre, det er andre faktorer som konspirerer for å gjøre dette bildet enda verre, som vil bli gjenstand for fremtidige essays. For å nevne et par, er det effekten av Peak Oil (den raske fall-off av global oljeproduksjon og nye oljefelt funn) kombinert med stadig økende etterspørsel etter verdens naturressurser som kommer fra Asia generelt og Kina spesielt og til slutt trending nedgang i verdien av amerikanske dollar (aka dollar forskyvning). Disse tre trendene er ikke sannsynlig å bli avsporet av den nåværende økonomiske nedgangen.
- The Falcon
comments } { 12 kommentarer }
