Inflação

INTRO

O inspetor-geral do Troubled Asset Relief Program (TARP) informará hoje que a responsabilidade dos EUA para o resgate de todos os planos até agora é 24 trillion dólar . Isso vai comprar um lote de beef jerky. Só para colocar isso em contexto, o governo dos EUA só se acumula em torno de US $ 2,5 trilhões em impostos todos os anos! Vamos enfrentá-lo, o governo dos EUA está envolvido em uma orgia de emissão de dívida, a criação de dinheiro, fiança saídas institucionais e gastos deficitários, o que gosta de nunca ter sido visto.

Quais são seus pensamentos sobre se essas ações são inflacionário, deflacionário, irrelevante ou simplesmente ridículo? Você pode formar sua própria opinião quanto ao absurdo de tudo isso e me deixe um comentário. Enquanto isso, vou focar na clarificação onde as forças deflacionárias e inflacionárias no trabalho na economia global estão nos levando.

FUNDO

Com trilhões de dólares gastos, emprestado, impresso, emprestado, e garantiu, mais do que algumas pessoas começaram a se perguntar se o fantasma da inflação preço histórico é ao virar da esquina. Compreensivelmente, a maioria das pessoas em geral a idéia de que quando há uma onda de oferta de qualquer coisa o seu valor tende a cair. Isto é tão verdadeiro para moedas como o é para bananas. A queda no valor se torna ainda pior se, ao mesmo tempo o seu novo oceano da oferta chega ao mercado a seus clientes não querem mais o seu produto.

O dólar dos EUA se encontra nesta posição hoje. Nosso governo está criando uma enxurrada de dólares e dívidas novas para enfrentar a crise econômica, mas isso está tendo o efeito de minar o valor do dólar e, portanto, a confiança que os outros têm na realização de dólares. Assim abastecimento está a aumentar, ao mesmo tempo que a procura é cair, levando a um declínio valor. Certamente, este é um cenário inflacionário com dólares maneira muitas perseguindo cada vez menos bens económicos. Os chineses, que detêm em excesso de US $ 1,5 trilhões de suas reservas cambiais em dólares e papéis do Tesouro, parecem ser em causa. O vice-premiê chinês Wang Qishan tinha que dizer isto hoje,

"Como um reserva importante moeda de emissão de país no mundo, os Estados Unidos devem equilibrar e lidar correctamente com o impacto da oferta de dólares na economia doméstica ea economia mundial como um todo, ..."

Mas espere o ônibus que você diz! Não estamos no meio de uma crise deflacionária? Os preços da habitação ainda estão caindo, o mercado acionário está no meio de um cat bounce do mercado de urso morto depois de desmaiar no ano passado, a inadimplência de dívidas de todos os tipos, as falências estão aumentando, os bancos não estão emprestando, as pessoas não estão gastando eo estado os governos estão quebrou como a economia continua a piorar e as pessoas continuam a perder seus empregos. Certamente este é um cenário de deflação, sem compra de um ou empréstimos nada, enquanto aqueles que podem se salvar e, portanto, demanda e preços dos bens econômicos estão caindo.

Então, qual é a inflação, ou deflação? Poderia ser que ambas as forças estão no trabalho, ao mesmo tempo e que ambos são em diferentes fases do seu desenvolvimento? Em outras palavras, poderia a inflação ea deflação se sobrepondo fenômeno? Vamos ver se podemos esclarecer algumas coisas que podem tornar esta avaliação um pouco mais fácil.

DEFINIÇÕES

Vamos começar com a definição de inflação e deflação. Hoje em dia, quase todo mundo na mídia, governo, universidades, Wall Street, empresas e outros lugares associados estas duas palavras com tanto um aumento (inflação) ou queda (deflação) dos preços. Isto é onde começa a confusão, pois estes são distorcida e, portanto, imprecisas definições. Milton Friedman, o economista famoso da persuasão monetarista, coloca-o, bem como qualquer pessoa,

"... A inflação é sempre e em toda parte um fenômeno monetário."

Significado "Monetária", se você inflar (aumento) ou deflate (redução) da oferta de dinheiro (isso inclui dinheiro e empréstimos), um dos efeitos desta será a causar um aumento ou diminuição dos preços no mercado. A maioria das pessoas entender como isso funciona quando eles pensam em termos do material que compram no mercado, mas muitas vezes é perdido quando se trata de dinheiro em si.

Esta é uma das primeiras observações feitas no início do estudo económico moderno no 18 ^º e 19 ^º séculos entre os "economistas clássicos". Manteve-se um fenômeno clara e aceita até algum tempo perto do final da década de 1970 e início dos anos 80. Desde aquela época, tem sido gradualmente obscurecidas por alterações nas definições de dicionário e desinformação se espalhado pelos nossos acadêmicos, jornalísticos, instituições políticas e econômicas, levando a muita confusão sobre o assunto entre o público em geral. Por favor, se referir a um anterior fácil, "Desinformação inflação, ea necessidade de definir termos" , para uma discussão mais aprofundada sobre este assunto.

Se você aumentar a oferta de moeda e da disponibilidade de dívida mais rapidamente do que a produção de bens e serviços, em seguida, os preços tenderão a subir. E o oposto também é verdadeiro, que se você diminuir a oferta de moeda e da disponibilidade de dívida mais rapidamente do que a produção de bens e serviços estão se contraindo durante uma recessão, então os preços tenderão a cair. Temos testemunhado os efeitos de um lado a deflação selvagem primeira nos últimos 18 meses ou mais. Como os empréstimos tem mais ou menos desaparecido do mercado, os bens que esses empréstimos teriam sido gastos em não estão sendo comprados e, assim, caindo de preço.

Um pouco de história MONETÁRIO & Consequences

Esperamos ter esclarecido as definições de inflação e deflação. Armado com estas definições, vamos ver se isto nos ajuda a discernir o que está à frente de preços que as pessoas reais pagar por coisas reais. Em 2008, tivemos um evento de enorme desalavancagem, que é uma maneira elegante de dizer que o empréstimo contraído severamente. Esta é a deflação, pura e simples como isso resulta em menos dinheiro estar disponível na economia para comprar coisas e isso ainda está acontecendo. No entanto, as autoridades responderam em nome de estímulo econômico por bombeamento rios de dinheiro novo nos cofres dos bancos selecionados (com a idéia de que eles vão emprestá-lo) e sociedades sob a forma de resgates.

Vamos brevemente voltar no tempo. A Reserva Federal tem vindo a aumentar a oferta de moeda (isto é, a impressão de dinheiro) desde sua criação em 1913. Como um resultado preços tenderam sempre a ascensão e queda do dólar de valor ao longo do tempo. (Clique nos gráficos para ver versões maiores)

Base Monetária Desde 1913

$ Poder de compra desde 1913

Inflacionar a oferta monetária tem duas partes, a impressão e distribuição de dólares em dinheiro real e do crescimento dos empréstimos e saldos bancários através da banca de reserva fraccionária (ou seja, empréstimos criado a partir do ar graças finas para o Federal Reserve Act de 1913). Nós já teve quase 100 anos deste tipo de inflação monetária e as conseqüências se manifestam em outra crise econômica. Em particular, a parte cada vez maior débito da equação, por definição, tem uma data de expiração a ela ligada. Da mesma forma que há um limite para quanto dinheiro você e eu posso pedir e ter que pagar o empréstimo de volta, há claramente um limite para o quanto emprestar e tomar emprestado uma nação pode fazer.

Os EUA tem sido capaz de fugir com isso por tanto tempo sem se tornar uma república de bananas por causa do papel de dólares dos EUA como moeda de reserva do mundo desde o fim da Segunda Guerra Mundial (para o vencedor ser os despojos). Mas isso é assunto para outro ensaio eo dólar dos EUA status de moeda mundial de reserva está agora em perigo. A selvageria da espiral deflacionária da dívida que começou no ano passado e ainda está em curso, é diretamente proporcional ao tamanho da montanha de dívidas acumuladas ao longo das últimas décadas.

Back to the Present

Se você pode seguir o passo maior progressão, a Reserva Federal do Tesouro e agora estão tentando parar a espiral deflacionária (queda nos empréstimos) com a mesma coisa que fez com que a contração de empréstimos, em primeiro lugar; inflando a oferta de dinheiro (ambas de dólares e empréstimos) ainda mais rápido e para uma extensão muito maior do que antes, na verdade, a uma extensão muito maior do que jamais foi testemunhado na história. Em suma, eles estão tentando apagar um incêndio florestal, vertendo um oceano de fluido de isqueiro sobre ele. Você começa o retrato.

Para esclarecer, a impressão de dinheiro e criação de dívida que o Fed eo Tesouro estão empenhados em fornecer "liquidez" para o setor financeiro é um aumento na oferta de dinheiro.

Do outro lado da confusão, o colapso dos empréstimos, o rendimento das empresas, emprego, renda e do valor dos preços dos ativos relacionados (ex. casas, ações, commodities, pias de cozinha, etc) leva a uma perda de dinheiro disponível e crédito. Em outras palavras, esta é uma deflação da fonte de dinheiro ou uma diminuição na quantidade de dinheiro disponível para comprar coisas.

Em resumo, há inflacionistas forças monetárias que actualmente trabalham na economia global. Agora, vamos colocar os eventos em sua ordem apropriada para a perspectiva. Temos experimentado um século de inflação monetária, terminando em uma bolha enorme dívida que finalmente estourou, mergulhando a economia global em uma espiral deflacionária que provocou uma resposta em pânico governamental de inflação monetária épica. Desde que o preço das coisas é uma função da oferta de moeda e com a história eo senso comum como nosso guia, podemos esperar movimentos igualmente dramáticas cima e para baixo do nível de preços dos vários serviços de bens em nossa economia.

Talvez uma maneira útil de visualizar eventos recentes monetárias inflacionistas é pensar em termos de água (dinheiro e dívida) coleta atrás de uma represa muito grande, mantendo a água em uma bacia grande (a nossa economia). Imagine a água subindo de forma constante ao longo do tempo (desde 1913), e também levantar tudo flutuando em que (os preços). Você já se perguntou por que um dólar não vai comprar tanto quanto costumava. Agora você já sabe. Imagine que em 2007, a água tinha subido para um nível tão elevado que a droga começou a enfraquecer e vazamentos de mola (pense sub-prime crise em 2007). Então, em 2008, o maldito finalmente explodiu sob o peso de um século de água subindo. A água (todo o dinheiro e dívida), em seguida, inundado fora da bacia (a nossa economia) fazendo com que o nível da água na bacia a cair e levar tudo flutuando no-lo também (preços de imóveis, ações, preços ao consumidor, coisas Home Depot, etc). Agora imagine que as autoridades, que foram responsáveis ​​por bombear muita água na bacia, em primeiro lugar, em seguida, tentar estabilizar a situação, tentando bombear a água ainda mais para a bacia mais rápido do que a água está se esgotando. Essa é uma cena a visualizar. Você pode ver a inutilidade de tal plano? Não muito brilhante, mas não é.

CONCLUSÕES eo Futuro

É importante notar aqui que alguns preços vão subir e alguns vão cair e alguns vão fazer as duas coisas. Você pode ver por quê? Aquelas coisas que pessoas, empresas, bancos e governos dependiam (hipotecas, cartões de crédito, empréstimos para automóveis, as vendas de títulos, compras alavancadas, etc) para a compra vai diminuir no preço, porque os empréstimos não existem mais para comprar coisas. Estes são os efeitos de deflação. No entanto, você se lembra que 24 trillion dólar discutimos no início deste longo ensaio? Esse dinheiro tem que ir em algum lugar! E onde quer que ela finalmente for embora, vai certamente elevar os preços.

A deflação atual é do tipo da dívida e não o tipo de caixa, porque o Federal Reserve pode imprimir dinheiro tanto como ele gosta, mas não pode fazer os bancos emprestam nem as pessoas e empresas emprestado. Portanto, são os ativos, bens e serviços que são adquiridos ou pagos com a dívida que irá diminuir de valor e preço, sejam eles casas, carros, bens de consumo, aço, folhas de pagamento, os salários dos funcionários públicos, etc, que é o que nós ver acontecendo agora.

No entanto, com base no que discutimos acima, eu acredito que há aumentos de preços históricos que vêm para esses ativos, bens e serviços que estão no caminho direto do Feds enchente 24 trillion dólar dólar sendo desencadeada na economia. Esta inundação de dinheiro e crédito é obrigado a aumentar os preços de tudo o que toca.

Aqui é onde os efeitos da deflação da dívida seguido por massiva inflação pode ter efeitos Whipsaw muito sinistras. Durante a deflação da dívida todos os tipos de indústrias que a minha ou a fazer as coisas que nós, seres humanos utilizam para a alimentação, vestuário, abrigo, energia, transporte e colocar os freios na produção, tanto porque eles não podem obter empréstimos para operar seu capital intensivo (caro) empresas e porque, como a economia piora eles produzem menos e começar a contratar operações. Isto continua durante todo o período de deflação e é um auto-reforço vicioso ciclo como contrato de negócios, parar de fazer pagamentos de empréstimos e demitir pessoas fazendo seus credores a falhar e os desempregados a não aparecer no mercado para comprar coisas, levando a ainda mais empresas vão à falência, que por sua vez leva a ainda menos das coisas que precisamos para sobreviver, prosperar e função que está sendo extraído ou fabricado. Em suma, a oferta de recursos naturais e capacidade de produção encolhe rapidamente.

Bem o que acontece quando a poeira baixar a partir deste período de deflação revelando que os suprimentos mundiais de material foram reduzidos, e de repente essa reduzida quantidade de recursos naturais e colide de capacidade de produção com um rio cheio de dinheiro novo que está sendo bombeado para a economia através do governo e grandes canais bancários? Em suma, o que acontece quando há um material muito menos dinheiro para comprar e muito mais está disponível para comprá-lo. Os alemães e os zimbabuanos saber um pouco sobre isso, para citar apenas um par de países com experiência na longa história triste sobre estas questões.

Infelizmente, há outros fatores que conspiram para tornar esse quadro ainda pior que será o tema de ensaios futuros. Para mencionar um casal, há os efeitos do Pico do Petróleo (a rápida queda-off da produção mundial de petróleo e novo campo de petróleo encontra), em conjunto com a demanda cada vez maior para os recursos naturais mundos vindos da Ásia em geral ea China em particular e, finalmente, o declínio de tendências em termos de valor do dólar dos EUA (deslocamento dólar aka). Essas três tendências não são susceptíveis de ser prejudicada pela crise econômica atual.

- O Falcon

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